主要矛盾变迁，经济亟待调整。十九大报告提出，当前中国社会主要矛盾已是美好生活需要与不平衡不充分发展之间的矛盾。需求已经拓展升级，而发展仍有结构性问题，这意味着经济结构急需进行调整。问题出在哪里？又该如何调整？本报告中我们分别从以下三个方面寻找线索：
生产端：传统工业过重，服务业待升级。从产业结构看，中国第二产业占比仍在40%左右，远高于美欧日等国的20%，与同为新兴经济体的印度、俄罗斯、韩国相比也偏高。虽然中国二产占经济比重略低于三产，但对经济增长的贡献率已远低于后者。与美国相比，中国第二产业的发展仍不平衡，以往我们过于倚重钢铁、水泥、有色、煤炭等传统工业，导致产能过剩问题凸显，计算机电子、航空航天等战略新兴产业发展尚不充分，未来仍待突破。而中国服务业的发展仍不充分，地产、金融行业过度发展，但教育和医疗服务效率仍较低，商业服务发展也偏迟缓。商业服务、教育和医疗仍有巨大空间。
需求端：投资占比畸高，消费仍不充分。从三驾马车看，中国需求结构明显失衡，表现为过于倚重投资、消费的支撑仍显不足，这主要是因为前期的增长模式以投资和出口拉动为主。投资的构成中，中国地产、基建占总投资比高达43%，远高于美国的27%，而近几年来投资效率持续下滑，表明依靠地产带动工业、依靠基建稳定增长的旧模式已难以持续，鼓励民间投资、发展高端制造业才是希望所在。消费发展尚不充分，目前仍是传统消费主导，新兴消费占比偏低，中国衣食住行等传统消费占比高达79%，而美国仅为38%。未来人口结构的变化将带来消费结构的变化，消费转型升级既顺应时代又迫在眉睫。
收入端：居民收入偏低，亟需全面减税。从收入分配看，与美国相比，中国劳动者报酬占比偏低、税收占比偏高。以往我们依靠廉价劳动力发展工业，带来工业利润高增，而高税负又带动税收高增长。但人口红利消退后，工资增速上行，加之工业化步入尾声，工业供需转差，两者共同拖累工业利润增速回落，并成为主要拖累，但高税负之下，税收增速仍高于利润增速。具体看，与美国相比，目前中国居民收入、报酬仍明显偏低，人均劳动报酬仅为美国的12.6%，人均收入仅为10.3%。而中国工业主导了企业部门盈利的波动，其中国企因负债率更高、利润率更低，成为主要拖累。相比之下，08年后美国制造业盈利低迷，但企业盈余/GDP仍保持稳定。而中国企业部门税负依然较重，对比中美税收结构，企业是中国纳税主体，占比高达85%，而美国仅为35%。目前美国已经公布税改方案，为避免资本和制造业长期的流失，中国亟需减税应对。
投资驱动尾声，经济以人为本。对比中美经济结构，生产端我们更依赖工业，收入分配更向企业盈利、税收倾斜，需求端主要由投资驱动，最终形成“投资—工业生产—企业盈利及税收—投资”的循环。其根源在于以往我们的优势在于人口，充沛而廉价的劳动力既为工业化、城镇化提供了要素，也创造了需求。而13年前后人口红利拐点的出现，导致投资驱动的模式进入尾声。长期来看，经济以人为本，未来只有提升技术创新和人力资本水平，改革制度释放活力，才能推动经济的可持续发展，这也是实现更平衡更充分发展的必经之路。而这些的落脚点也都是人。
(原标题：如何实现平衡充分的发展？)
