【海通证券(600837,股吧)】
在金融去杠杆的大背景下，非标融资受限；银行表内融资短期虽然高增，但受制于融资需求回落、银行创造信用能力接近极限，增速也将趋于下降。所以未来社融增速大概率会回落，向M2增速收敛，而M2增速在低位徘徊格局不变。
（姜超：《揭示二者背离背后的秘密：社融没那么高，M2 没那么低》）
【中泰证券】
“环保”不是民间投资回落主因，民间投资增速回落是长期趋势，主要受生产要素的制约，不能简单的把投资增速回落或经济增长乏力归咎于“环保”。民间投资增速大幅下滑，恐怕与需求侧有较大相关性，即需求不足引发投资意愿递减。
（李迅雷：《民间投资回落，问题出在需求侧》）
【方正证券(601901,股吧)】
2016年初-2018年上半年企业盈利改善，通胀保持低位，新产能尚未释放，是做多股票的黄金窗口，维持年初以来战略看多经济新周期和A股的判断。部分行业步入寡头垄断、盈利持续时间超预期，周期属性下降，公用事业属性上升，有助于提升估值水平。大类资产配置角度，房地产调控，资本流出被管制，股市经过2015年的去杠杆去估值以及2016年以来的盈利改善，具有战略性配置价值。
（任泽平：《经济处在底部和新周期，战略看多A股》）
策 略
【兴业证券(601377,股吧)】
最近两月经济数据连续疲弱，市场对经济基本面预期回落，周期股短期面临挑战，市场更偏向大盘股与绩优价值股以寻求稳健，大盘股，绩优股，消费风格的股票表现较好。以上证50为代表的大盘防御性较强的板块估值上扬较为明显。
（王德伦：《核心资产价值风》）
【国金证券(600109,股吧)】
当前投资者偏乐观的预期基于三大因子：将央行过于当作“亲妈”；对企业盈利偏乐观的预期；对十九大行情的憧憬。这些因子将在十九大召开后发生边际变化，预计A股市场将步入“减量博弈”市场，沪指可能回落至3200点附近。行业配置上，建议回避估值过高的中小市值板块、创业板以及次新股板块等。坚持盈利驱动，价值为王。
（李立峰：《烟花易冷一2017年四季度A股市场策略及行业配置》）
文章来源：微信公众号香山财富评论
（责任编辑：娄在霞 ）
