数据点评:外需弱势内需下行,经济走势继续承压

虽然5月出口增速小幅改善,但依然延续弱势,而且改善动力可能来自贸易战加剧下的提前出口,这是难以持续的。在全球经济放缓、全球贸易量收缩背景下,同时叠加中美贸易冲突加剧,未来出口将延续放缓态势。而前期逆周期政策退出后,内需同样开始放缓,在信用扩张有限环境下,内需下行压力在上升。叠加全球工业品价格涨幅收窄,进口增速同样将延续弱势。进出口双缩可能是未来一段时期外贸总体格局。而外需走弱将加剧经济走弱压力,稳定经济需要更为有效的稳增长政策出台,以推动内需企稳回升。预计随着经济放缓压力的不断上升,宽松政策将再度发力。而在经济未出现企稳回升之前,走弱的基本面和宽松的政策将共同推动债市继续上行。

    风险提示:中美贸易冲突超预期。