MSCI扩容前夕外资狂卖A股 “聪明钱”变身市场下跌催化剂

　　MSCI周二将公布中期审议结果，计划中的扩大中国A股纳入权重势在必行。从过去两个月的经历来看，外资“聪明钱”不仅仅是托举A股的肩膀，也可以成为加重下跌的催化剂。

　　在国内宽松预期减弱趋势下，外资互联互通北向净卖出的天数开始逐渐增多，4月份净卖出180亿元人民币，创下深港通开通以来的月度最高纪录，一反1月份创下的净买入记录；而A股也在4月中下旬起见顶回落。

　　外资的持续卖出是市场下跌的重要因素之一，国开证券分析师孙征认为，“特别是四月中下旬，受负面因素影响外资在流出，国内资金也在流出，他们之间形成共振，外资对市场下跌有催化的影响。”

    　　MSCI纳A扩容是否能吸引外资大量回流A股，市场人士心存疑虑。根据MSCI 3月公布的计划，其将在5月份的半年度审议阶段，将指数中现有的大盘A股纳入因子从5%增加至10%，同时以10%的因子纳入创业板大盘A股。MSCI今年计划分三步将大盘和中盘A股的纳入因子最终提高到20%。

　　孙征认为，MSCI扩容之后，追踪指数的被动型资金会继续流入，而规模更大的主动型资金会不会增配，要看全球资本市场情况和他们对中国的判断。

　　AMP Capital Investors驻悉尼的动态市场主管Nader Naeim则称，短期内可能会有更多的外资流出，因为A股的疲弱料会继续，“更重要的是，目前仍没有迹象表明中国和全球的经济增长正在好转，”他称。

　　重要增量资金

　　在MSCI推进纳A进程的同时，富时罗素也将从6月份开始分阶段将中国A股纳入指数，外资已经是A股重要的增量资金。海通证券在本月初的报告中指出，截至去年底，外资持有的境内股票占A股流通市值达到3.27%，而A股的主要机构投资者公募基金占比也仅为4.17%。

　　MSCI中国研究部主管魏震在新加坡接受彭博采访时表示，面对不断开放的中国市场，MSCI纳A进程并不会受到市场波动的影响。不过，“可能会影响11月份我们对中盘股的纳入，市场表现会在决定纳入多少中盘股上扮演角色，” 他说。

　　西南证券分析师张刚表示，短线中国股市可能难以维持这样较大的涨幅，目前亚太地区只有A股和港股涨幅较大，表明其他市场并不认可。

　　(责任编辑：DF513)